2018年底至2019年初，比特币熊市压制新币发行

比特币与黄金或美元的相关性并不总是很高，统计关系也不稳定。

左：黄线是标普 500 三个月实际波动率；蓝线是比特币三个月的实际波动率。右图显示了三种加密货币与比特币的相关性：绿线为 LTC，黄线为 XPR；ETH 在蓝线上。

6.竞争激烈

9 月，洲际交易所 (ICE) 的数字资产平台 Bakkt 比特币期货推出了实物结算。这一举措意义重大，因为之前的期货以美元或其他现金结算比特币新币发行，对比特币的实际需求没有影响。

如下图所示，2019 年 5 月，芝加哥商品交易所 (CME) 的比特币期货交易量达到顶峰。

CSE 上的比特币期货主要涉及非传统金融界。根据 CFTC 的规定，非报告资产（比如加密货币交易所）买方的最大多头和空头不被归类为杠杆基金。资产管理人是中性的。

2018 年 2 月至 2019 年 9 月芝加哥期货交易所的比特币期货交易量

CSE 比特币期货头寸（未平仓合约的百分比）

7.散户投资者保持不变，机构投资者介入

管理的加密基金资产 (AUM) 191 亿美元（根据市场研究公司 CryptoFundResearch 的估计）。

类型：对冲基金 44%，风险投资 53%，私募股权剩余 3%。

地点：美国 48%，香港 10%，英国 7%。

加密基金的年度发行

加密资产管理

8.新币发行量一直很低

2018年底到2019年初，比特币熊市压制了新币的发行。2019 年 9 月，新货币的发行仅筹集了 4 亿美元，而 2018 年 6 月为 16 亿美元。

5 月比特币新币发行，Bitfinex 发行了价值 10 亿美元的交易 UNUS SED LEO（简称 USL），此举极大地促进了新币的发行。

根据国外专业 ICO 评级机构 ICObench 的数据，今年美国公司通过 ICO 筹集的资金最多。

通过发行新币筹集的资金量

9.交易所被黑，比特币丢失

《华尔街日报》（WSJ）指出，共有 271 个 ICO 筹集了超过 10 亿美元的资金，涉嫌抄袭投资文件、缺乏或伪造执行团队。投资者在这些项目中损失了 73 亿美元。

仅比特币加密货币的总损失就超过了 7. 4 亿美元。

被黑交易所及其比特币损失的总价值（来源未知）

Coinbase 交易所做出回应，其他交易所也开始承担起银行的责任。